Divergerende vækstrater kunne rive Euroområdet Apart

Har du høre, at rippe, tåreflåd lyd? Det er gaffatape i euroområdet bliver trukket fra hinanden i sømmene.

I sidste uge kom først kvartal vækstrater i de forskellige euroområdet økonomier. Frankrig og Tyskland, to "kerne" lande, var imponerende stærk. Begge overgået vækstskøn. Tyskland i særdeleshed er en vækst kraftcenter.

De perifere lande, er imidlertid i en verden af ​​smerte. (Ingen overraskelse der.) Dybe og smertefulde recessioner er på dækket for Grækenland, Irland og Portugal.

Denne barske virkelighed har ført til optøjer i periferien lande (Grækenland i særdeleshed). Vrede borgere kender de "stramninger" påtvunget deres kæmper nationer er på foranledning af langt-off mestre, ikke den lokale regering. Mere oprørende stadig, de kender disse foranstaltninger har til formål at beskytte bankerne.

Du kan vride et får mange gange, som det gamle ordsprog siger, men du kan kun hud ham én gang.

Skatteyderne - de "små mennesker" i Grækenland, Irland, Portugal og lignende - er ved at blive flået levende i tjeneste for et korrupt system

Og den enorme forskel på vækstraterne gør problemet meget værre..

Udfordringen er, at et lands pengepolitik formodes at afspejle økonomiske forhold. Når væksten er stærk og risiko inflationen er høj, du hæve renten, og forsøge at køle ting ud lidt. Når væksten er langsom og smertefuld recession væve, du holder renten lav og forsøge at undgå skrappe foranstaltninger.

Men nu "kerne" og "periferi" lande går i dramatisk forskellige retninger. Dette gør "one size fits all" pengepolitikken i euroområdet en umulig boondoggle.

Det giver nul mening for to lande som uensartede som Tyskland og Grækenland til at dele den samme rente. Selve ideen er latterlig. (Vi har udtrykt denne udtalelse mange gange før på disse sider.)

The Economist

havde en god metafor lidt tid tilbage: Euroområdet er som et fly, der er halvt højteknologiske og halvdelen balsatræ. Tyskland leverer præcision jetmotor. Grækenland og Portugal er balsatræ.

Et fly som det kan meget nemt klippes fra hinanden af ​​turbulens.

Det er der tingene står nu, og det er en del af grunden euroen tanked sidste uge (faldende skarpt på fredag, da dette stykke bliver skrevet) .

Som Der Spiegel

skriver,

Af hensyn til Europas mest urolige økonomier, at ECB kan ikke hæve udlånsrenten nær så meget base som ville være nødvendigt at indeholde prispres i bo