Hvor aktivt forvaltet er gensidige fonde
Forestil fondsbørsen et lille land, med kun
4 virksomheder, der hver især udgør en fjerdedel af indekset
Alpha Asset Management og Beta Asset Management
begge mener, at virksomhederne A og B vil outperforme
C og D. Beta AM har følgende bedrifter: 35% i
selskab A, 30% i B, 20% i C og 15% i D. Alpha
AM holder 100 millioner dollars i en, 50 millioner i B og
sælger 50 millioner af C og 100 millioner D.
Antag at lederne havde ret: aktiekursen
A voksede med 16%, B med 13%, C med 7%, og D med 4%. Den
Beta fond returnerer 11,5% (før gebyrer) og indekset 10%.
Med Alpha Fund, den position på A returnerer 16 millioner
dollars, der på B 6.5 millioner, C taber 3,5 millioner og
D 4 millioner, til en samlet gevinst på 15 millioner.
National First Bank investerer 100 millioner dollars i
Beta fond , betale et gebyr på 2,2 millioner dollars (2,2%) en
år. Deres portefølje er 35 millioner i A, 30 i B, 20 i
C og 15 i D.
First National Bank, på den anden side, Salg
investerer i Alpha fond til det punkt, eje (indi-
rekte) 10 millioner i A, 5 millioner i B, og på grund af 5
millioner af C og 10 millioner af D. De har også investerer 100
million dollars i en tracker fond, hvilket giver dem 25
millioner i hvert af A, B, C og D. Deres samlede portefølje
er således 35 mio dollars i A, 30 i B, 20 i C og 15
D; dvs. det samme som National First Bank. First National
Bank betaler 0,2% p.a. til indeks fond (200 $ 000).
For
de to banker til at betale de samme afgifter for den samme investering
ling, Alpha fonden ville have til at opkræve 2 millioner
årligt for en portefølje, der tjente 1,5 million. Endnu
selvom Alpha Fund klaret sig godt, på sådan en pris, det
ville miste investorernes penge.
Beta fond kan ses som en billig tracker tjene
9,8% netto og en fond, der svarer til Alpha AM, hvilket
mistede 0,5% efter gebyrer.
De fleste af udførelsen af aktive
midler kommer fra det samlede marked ydeevne, men
det udgør kun omkring 10% af deres gebyrer
(0,2% ud af 2,2 % i dette eksempel). . En lille del af
de gebyrer betaler for returnering og de fleste af de gebyrer betaler for
håb om en lidt højere gevinst