Modellen beskrives plads strukturer alternative ansvar og deres kontroller, kendt som prioriteter for betaling eller vandfald. En generel struktur ansvar består af trancher eller klasser. Nogle trancher kan opbevares på bøger af sælger /securitizer. Men de fleste trancher svarer til obligationer eller noter, der sælges til investorer. Generelt obligationer lover (fast eller flydende) renter og afdrag hver periode. Men den samlede periodiske udbetaling ikke fast som i realkreditlån. Derudover kan en obligation blive garanteret af en tredjepart forsikringsselskab.
I dette tilfælde kan betalinger ikke være sent eller tabt, medmindre kautionisten standardindstillinger. Hvis en obligation ikke er garanteret, så er der chance for, at en obligation betaling er forsinket eller tabt, fordi et aktiv udskyder renter eller misligholdelse. Alligevel kan servicer er enige om at fremme manglende betalinger til det omfang det skønnes genindvindingsværdien, at være potentielt refunderes af senere, overskydende pengestrømme.
Trancher er stort set kategoriseres som senior eller underordnet, der svarer til deres rating kvalitet og kredit ekstraudstyr .
Seniorer har højere ratings på grund af mere kredit ekstraudstyr. Underordnede har lavere ratings på grund af mindre kredit ekstraudstyr. Generelt aktiver og passiver balancer er ens. Den situation, hvor aktiverne overstiger passiverne er kendt som over-sikkerhedsstillelse (O /C). Rater er forstærket af O /C. Der er flere aktiver end passiver, så overskydende aktiver kan absorbere misligholdte lån før renter og afdrag på de trancher gå tabt. Trancher kan også forbedre andre trancher: De er prioriteret i orden for betaling.
Således mangler betalinger (som følge af tab af aktiver) er absorberet af laveste prioritet tranche først. Seniorer er forstærket af både O /C og efterstillede trancher. I brede strøg, bliver seniorer betalt højere prioritet end underordnede, så den eneste måde en højtstående ville opleve en manglende betaling, hvis alle underordnede undladt at få betalt. Derfor seniorer opnå højere ratings end efterstillede trancher som bedømt af ratingbureauerne.
Disse begreber er også kendt som kredit trancheopdeling (med lavere ratede trancher absorbere tab før højere ratede trancher) og sekventiel trancheopdeling (med et lavere prioritet tranche absorbere tab forud for en højere prioritet tranche). Begge ideer til at gøre obligation pengestrømme mere stabilt og forudsigeligt end en given realkredi