Angivelse af en sag fra 1996 National Securities Market Improvement Act

love oftentimes ikke kun duplikeres hinanden, men tilføjede lidt af en hovedpine til registreringsmyndighederne og regulering processer well.As et første skridt i retning af at fremhæve behovet for at gøre op med to forskrifter, Den reviderede Uniform Securities Act of 1985, eller Rusa blev vedtaget. Rusa ikke fjerne statslige niveau sikkerhed registrering processer, men det tjente til at forberede lovgivningsmæssige aktivitet, der ville.

Den omfattede også en undtagelse om registrering værdipapirer, der handles på NASDAQ på et statsligt niveau, som de fleste stater vedtaget i loven mellem 1985 og 1990.To yderligere beskæftige sig med den forvirring og andre spørgsmål, som dobbelt regulering forårsagede i 1996 den amerikanske kongres vedtog National Securities Market Improvement Act eller NSMIA, som ændrede § 18 i 1933 loven. Loven gælder for værdipapirer noteret på den amerikanske børs, New York Stock Exchange, og NASDAQ.

NSMIANSMIA blev vedtaget som et forsøg på at skabe et føderalt kontrolleret, ensartede værdipapirer registreringskode at følge. Koden elimineret behovet for værdipapirer ejere af nationalt handlede aktier og investeringsforeninger til at registrere på både statslige og føderale niveauer, og derved pre skrantende alle statslige Blå himmel love. NIMSA gjorde imidlertid, bevare staternes ret til at opretholde anti bedrageri myndighed over alle værdipapirer, der handles inden for sit borders.

While evne stater at retsforfølge overtrædelser af statslige baserede værdipapirer bekæmpelse af svig vedtægter blev efterladt intakt, stater mistede kontrollen over store dele af deres værdipapirer regulerende myndighed. Dette tab af statslig kontrol kan ses godt i investeringsrådgiver arena som NSMIA specifikt fjernet stater beføjelse til at regulere værdipapirer styres af investeringsrådgivere med formue under forvaltning eller AUM, i alt over 25 millioner dollars (herunder private placeringer) i stedet placere dem under regulering af den SEC.

LoopholesSince alt var så simpelt som at der ville regere værdipapirer og registrering, var tingene meget lettere og bedrageri blev reduceret, ikke? Godt til en vis grad var det, men der er selvfølgelig smuthuller til NIMSA handling, såsom forordning D Regel 506 tilbud, som er undtaget fra registrering requirements.Regulation D giver mulighed for salg af værdipapirer for at være fritaget fra registrering hos SEC Hvis en af ​​tre regler er opfyldt, og så længe en virksomhed indgiver en formular D til SEC, efter der