Det centrale element i lande med faste valutakurser og høj kapital mobilitet er, at deres rentesatser skal meget nøje afstemt. For eksempel, hvis Frankrig og Tyskland har en fast valutakurs, og investorerne kan nemt flytte midler mellem franske franc og tyske mark, skal renten på de to lande bevæger sig sammen. Enhver rente- divergens vil tiltrække spekulanter, der vil sælge en valuta og købe den anden, indtil renten er på samme level.Consider et lille land, der pløkker sin valutakurspolitik til en større land. Det kunne være Holland pegging til Tyskland.
Fordi den lille lands rentesatser bestemmes af den monetære politik i det store land, det lille land ikke længere har en selvstændig pengepolitik. Den lille land pengepolitik skal afsættes til at sikre, at renten er på linje med sin partner's.Macroeconomic politik i en sådan situation er derfor netop tilfældet beskrevet i vores multiplikator modellen ovenfor. Fra den lille lands synspunkt investering er eksogen, fordi det er bestemt af verdens renter. Finanspolitikken vil være meget effektiv, fordi der ikke vil være nogen monetær reaktion på ændringer i G eller T.Flexible valutakurser.
Overraskende, makroøkonomisk politik med fleksible valutakurser opererer i en helt anden vej fra den faste valutakurspolitik sagen. Pengepolitikken bliver yderst effektiv med en fleksibel udveksling rate.One af de bedste eksempler på driften af den makroøkonomiske politik med fleksible valutakurser opstod, da Federal Reserve strammede penge i 1979-1982 perioder. Den monetære stramninger hævet amerikanske renter, som tiltrak midler i dollar værdipapirer. Denne stigning i efterspørgslen efter dollars kørte op valutakurs på dollaren.
På dette tidspunkt multiplikator mekanisme svingede til handling. Den høje dollarkurs faldt nettoeksporten og bidrog til den dybe recession i USA af 1981-1983. Dette havde effekten af både sænke realt BNP og sænke hastigheden af inflation.Another eksempel fandt sted i 1994 til 1997. I denne periode, den amerikanske økonomi voksede